• бг22

Arcane Research: сколько энергии будет потреблять биткойн в будущем?

Arcane Research: сколько энергии будет потреблять биткойн в будущем?

В этой статье оценивается, как потребление энергии Биткойном будет развиваться к 2040 году. Станет ли потребление энергии настолько высоким, что Биткойн не сможет расширяться, или настолько низким, что стабильность системы не может быть гарантирована?Или, может быть, где-то посередине?Давай выясним.

Дебаты об энергии Биткойна почти полностью сосредоточены на текущем потреблении энергии Биткойном, не принимая во внимание его будущее развитие.В этой статье я оцениваю будущее потребление энергии Биткойном на основе нескольких ценовых сценариев и описываю, как изменения таких факторов, как комиссия за транзакции и цены на электроэнергию, влияют на эту оценку.

Что определяет будущее энергопотребление Биткойна?

Прежде чем мы углубимся, мы должны понять, что определяет будущее энергопотребление Биткойна.Наиболее важными переменными являются цена биткойна, комиссионные за транзакции, процент дохода, который майнеры тратят на электроэнергию, и средняя цена электроэнергии для майнеров.

Биткойн Цена

Цена Биткойна является наиболее важным фактором, определяющим будущее потребление энергии Биткойном.Чтобы понять, почему мы должны посмотреть на динамику конкуренции в индустрии майнинга биткойнов.

Цена биткойна, умноженная на вознаграждение за блок, определяет доход майнера биткойнов в масштабах всей отрасли, который покрывает их затраты и прибыль.Рост цены биткойна увеличил доход майнеров по всей отрасли, увеличив прибыль майнеров в краткосрочной перспективе.Майнинг биткойнов — высококонкурентная отрасль с низкими барьерами для входа, и эти прибыльные вознаграждения за прибыль естественным образом привлекают больше майнеров на праздник, что приводит к увеличению потребления энергии.

Операционные издержки

В настоящее время большинство майнеров практически игнорируют комиссии за транзакции, поскольку они составляют небольшой процент от общего дохода майнера.Поэтому вы можете быть удивлены, узнав, что уровень транзакционных комиссий Биткойн имеет решающее значение для его будущего энергопотребления.

Биткойн-майнеры генерируют 52 560 блоков в год, и первый майнер, который найдет блок, получает бонус за блок, выраженный в биткойнах.Бонус за блок состоит из двух компонентов: надбавки за блок и комиссии за транзакцию.Разрешение на блок — это только что отчеканенный биткойн, а комиссия за транзакцию — это биткойн, уплаченный майнеру отправителем транзакции, содержащейся в блоке, в качестве чаевых.

Исторически сложилось так, что средняя комиссия за транзакцию за блок составляла 0,4 биткойна, что составляет небольшую долю от текущего вознаграждения за блок.Комиссионные за транзакции могут показаться незначительной частью вознаграждения за блок, но они будут становиться все более важными по мере того, как биткойн делится пополам.Халвинг биткойнов происходит каждые четыре года, и вместе с ним вдвое сокращаются субсидии на блоки.Влияние халвинга на энергопотребление Биткойна объясняется в следующем разделе этой статьи.

Предположим, что комиссия за транзакцию за блок останется на уровне 0,4 биткойна до 2040 года. Поскольку комиссия за транзакцию остается неизменной, но субсидия на блок уменьшается вдвое каждые четыре года, комиссия за транзакцию как доля вознаграждения за блок будет постепенно увеличиваться.Предполагается, что доля комиссии за транзакцию в вознаграждении за блок вырастет до 67% в 2040 году, т. е. субсидия на блок составит 0,195 биткойна за блок, а комиссия за транзакцию — 0,4 биткойна за блок.

1661932663918

В то время как цена биткойна является наиболее важным фактором, определяющим будущее потребление энергии биткойнами, транзакционные сборы занимают второе место, и их важность будет еще больше усиливаться в будущем.

Процент доходов майнеров, потраченных на электроэнергию

Биткойн-майнеры будут тратить определенный процент своего дохода на энергию, и чем выше этот процент, тем больше энергии будет потреблять отрасль.Чтобы оценить, как изменится этот процент в 2040 году, мы должны еще раз изучить конкурентный характер отрасли.

В любой отрасли расходы можно разделить на две основные составляющие: CAPEX (капитальные затраты) и OPEX (операционные расходы).Для майнеров биткойнов CAPEX состоит из машин и электрической инфраструктуры, а OPEX — в основном из энергии.В настоящее время майнеры биткойнов тратят около 50% своего дохода на энергию, исходя из потребления энергии в 88 ТВтч и средней цены на энергию в 50 долларов за мегаватт-час.

По мере развития отрасли доля дохода, которую майнеры биткойнов тратят на энергию, будет расти дальше по сравнению с текущим уровнем, и майнинг, вероятно, станет самой конкурентоспособной отраслью за всю историю.Это глобальная отрасль, которую трудно регулировать и которая имеет низкие барьеры для входа.В долгосрочной перспективе острая конкуренция может свести на нет прибыль, если у майнеров не будет доступа к исключительно дешевой энергии.

Кроме того, доля капитальных затрат будет постепенно уменьшаться по мере замедления совершенствования ASIC.Чтобы объяснить эти тенденции, я предполагаю, что процент доходов майнеров, расходуемых на электроэнергию, растет на 2% в год, а значит, к 2040 году он достигнет 71%.

Средняя стоимость энергии при добыче биткойнов

Как упоминалось ранее, майнеры биткойнов будут получать определенный годовой доход в зависимости от цены биткойна и вознаграждения за блок.Они будут тратить определенный процент своего дохода на энергию, в зависимости от динамики конкуренции в отрасли по мере их развития.Чтобы понять, какая часть этой стоимости энергии превращается в энергию, мы должны оценить среднюю цену энергии для отрасли.

Я оцениваю среднюю цену электроэнергии для индустрии майнинга биткойнов в 50 долларов за мегаватт-час и полагаю, что она останется на этом уровне в обозримом будущем.Мы уже видели глобальную гиперинфляцию, и она, вероятно, продолжится.Тем не менее со временем чрезвычайно конкурентный характер майнинга биткойнов побуждает майнеров искать более дешевые источники энергии.

Биткойн-майнинг — это отрасль, не зависящая от местоположения, а это означает, что вы можете организовать майнинг практически в любом месте.Я полагаю, что к 2040 году большинство майнеров биткойнов будут использовать источники энергии, которые намного дешевле, чем мощность сети.Некоторые майнеры все еще могут быть подключены к сети, но они будут сокращать свои затраты на электроэнергию, предоставляя услуги по реагированию на спрос или продавая тепловую мощность своих машин.

Майнеры добиваются снижения затрат на энергию за счет положительных внешних эффектов для энергетического сектора, которые компенсируют последствия инфляции.В результате я считаю, что средняя цена энергии для майнинга останется на уровне 50 долларов за МВтч.

Биткойн может быть значительным источником потребления энергии, но это зависит от цены

Если вы читали заголовки новостей о добыче биткойнов, вы можете подумать, что биткойн во всем мире потребляет огромное количество энергии.Но добыча биткойнов потребляет всего 88 ТВтч в год, или 0,05% от 173 340 ТВтч энергии, потребляемой во всем мире.На более макроуровне текущее потребление энергии при добыче биткойнов незначительно по сравнению с общим потреблением.

Майнинг биткойнов в настоящее время потребляет ограниченное количество энергии, но исторически потребление энергии быстро увеличивалось по мере роста цены биткойнов.Если цена биткойна продолжит расти в течение следующих нескольких десятилетий, добыча биткойнов может превратиться в значительный глобальный источник потребления энергии.

Цена биткойна является наиболее важным фактором, определяющим будущее энергопотребление биткойна.Поэтому я смоделировал три сценария.

Бычий, когда цена биткойна линейно растет до 2 миллионов долларов в 2040 году.

Нейтральный, когда цена биткойна линейно растет до 500 000 долларов в 2040 году.

Медвежий, когда цена биткойна линейно растет до 100 000 долларов в 2040 году.

Как показано, будущее потребление энергии Биткойном будет сильно различаться в зависимости от его будущей цены.

1661932718458

Если к 2040 году цена биткойна достигнет 2 миллионов долларов, биткойн может потреблять 894 ТВтч в год, что в 10 раз выше сегодняшнего уровня.По оценкам, потребление энергии биткойнами к 2040 году составит 0,36% от общего мирового потребления энергии, что значительно больше по сравнению с нынешними 0,05%.

В более нейтральном сценарии цена биткойна достигнет 500 000 долларов к 2040 году. В этот момент биткойн будет потреблять 223 ТВтч в год, что чуть более чем в два раза превышает текущий уровень.Небольшое увеличение потребления энергии вызывает удивление, потому что цена биткойна в 500 000 долларов подразумевает 20-кратное увеличение цены биткойна.Здесь мы видим влияние деления пополам, которое будет объяснено позже.

В медвежьем сценарии цена биткойна достигнет 100 000 долларов в 2040 году. Хотя это подразумевает четырехкратное увеличение по сравнению с сегодняшним уровнем цен, годовое потребление энергии биткойном сократится вдвое и составит всего 45 ТВтч или 0,02% мирового потребления энергии.Как и в нейтральном случае, это магия халвинга.

Сценарный анализ: цена биткойна и комиссия за транзакцию

Три сценария в предыдущем разделе отличаются только ценой.Как упоминалось ранее, уровень комиссий за транзакции также оказывает огромное влияние на будущее потребление энергии Биткойном.Поэтому я использую анализ сценариев, чтобы увидеть, насколько энергопотребление Биткойна будет отличаться в 2040 году из-за влияния цены Биткойна и комиссий за транзакции.

Таблица 1

Б1 Би 2

В Таблице 1 транзакционные сборы оказывают огромное влияние на энергопотребление Биткойна при цене биткойна в 2 миллиона долларов в 2040 году. На каждое увеличение транзакционных сборов на 0,1 биткойна за блок потребление энергии Биткойном увеличивается на 150 ТВтч, что почти вдвое превышает текущее потребление энергии 88 ТВтч.

Еще один интересный вывод из таблицы заключается в том, что при исторической средней комиссии за транзакцию в 0,4 биткойна за блок цена биткойна должна превысить 200 000 долларов в 2040 году, чтобы потребление энергии оставалось на текущем уровне.Здесь мы снова видим халвинг в действии.

Би 2

Таблица 2 такая же, как и Таблица 1, но потребление энергии показано не в ТВтч, а в процентах от мирового потребления энергии.Здесь я предполагаю ежегодный рост мирового потребления энергии к 2040 году на уровне 2%.

Если к 2040 году цена биткойна достигнет 2 миллионов долларов, а комиссионные за транзакции останутся на своем историческом среднем уровне, доля биткойна в глобальном потреблении энергии составит 0,36%.Это значительное увеличение по сравнению с сегодняшней долей всего в 0,05%, но все же намного ниже оценок конца света некоторых критиков биткойнов.При таком потреблении энергии добыча биткойнов была бы значительной энергоемкой отраслью, но все же намного уступала бы таким отраслям, как производство цемента, которое потребляет 2% мировой энергии.

1661932884354

 

Сокращение вдвое ограничивает рост потребления энергии биткойнами

Расчетное потребление энергии биткойнами в период с 2022 по 2040 год показано на графике ниже.Потребление энергии для всех ценовых сценариев значительно снижается каждые четыре года благодаря уменьшению вдвое квоты блока каждые 210 000 генерируемых блоков или каждые четыре года.

1661932896388

Поскольку субсидии на блоки сокращаются вдвое каждые четыре года, майнинг биткойнов будет постепенно потреблять меньше энергии.Со временем сокращение вдвое субсидий на блоки будет все меньше и меньше влиять на потребление энергии при майнинге биткойнов.

1661933007552

Предполагая, что стоимость транзакции равна 0 биткойнов за блок, потребление энергии биткойна увеличивается только в том случае, если цена биткойна растет быстрее, чем уменьшается субсидия на блок.Блоковая субсидия уменьшается вдвое каждые четыре года, и цена биткойна должна удваиваться каждые четыре года, чтобы компенсировать этот эффект.В этом случае цена биткойна должна достичь примерно 650 000 долларов в 2040 году, чтобы его потребление энергии было выше текущих уровней.

Несмотря на это, комиссия за транзакцию по-прежнему будет выше 0 биткойнов за блок.Историческая средняя комиссия за транзакцию Биткойна за блок составляет 0,4 биткойна.Если предположить, что транзакционные сборы останутся на этом уровне, цена биткойна не должна будет удваиваться каждые четыре года, чтобы компенсировать влияние сокращения вдвое субсидии на блок.В этом сценарии цена биткойна выше 200 000 долларов в 2040 году увеличит потребление энергии биткойнами.

Вывод

Будущее энергопотребление Биткойна очень неопределенно и зависит от нескольких факторов.Однако несомненно одно: Биткойн станет значительным глобальным потребителем энергии только тогда, когда его цена достигнет нескольких миллионов долларов.

В то время как рост цены биткойна стимулирует большую активность майнинга и более высокое потребление энергии, халвинг будет иметь противоположный эффект.Из-за сокращения вдвое цена биткойна должна продолжать расти угрожающими темпами, чтобы потребление энергии биткойном увеличилось в долгосрочной перспективе.Смягчающий эффект сокращения вдвое может быть компенсирован будущим увеличением комиссий за транзакции.Это увеличение произойдет только в том случае, если будет значительный спрос на использование биткойнов в качестве платежной системы.

Это подводит нас к важному выводу.Энергопотребление Биткойна в будущем будет расти только в том случае, если люди будут рассматривать Биткойн как средство сбережения и платежную систему.Имейте в виду, что биткойн будет потреблять много энергии только в 2040 году, если цена биткойна вырастет до нескольких миллионов долларов, а комиссия за транзакции будет достаточно высокой.Цены на биткойн зависят от рыночного спроса на биткойн как на средство сбережения, а транзакционные сборы зависят от использования биткойна в качестве средства обмена.

Это две наиболее важные функции денег, поэтому можно утверждать, что потребление энергии Биткойном достигнет значительного уровня только в том случае, если Биткойн будет успешным в качестве валюты.Даже при очень оптимистичном ценовом сценарии в 2 миллиона долларов в 2040 году потребление энергии биткойнами составит лишь 0,36% мирового потребления энергии.Трата 0,36% энергии на обеспечение стоимости и упрощение транзакций для миллиардов людей по всему миру того стоит — и это даже не принимая во внимание, что энергетические потребности майнеров биткойнов стимулируют производство большего количества энергии.

У меня есть хорошие новости для тех из вас, кто хочет увидеть снижение энергопотребления Биткойна: вы можете расслабиться в своем кресле, потому что, если Биткойн потерпит неудачу как денежная система, ваше желание сбудется.Вы верите, что Биткойн потерпит неудачу, не так ли?


Время публикации: 31 августа 2022 г.